news

تحلیل‌نامه بازارهای جهانی در ماه آگوست 2022

1401-06-10 16:11:24

سهام جهانی

سهام جهانی به پایین‌ترین سطح در ماه آگوست سقوط کرد و اوراق قرضه دولتی به دلیل نگرانی در مورد تشدید سیاست‌های پولی فدرال رزرو در سراسر بازارها کاهش یافت.


انرژی

رتبه بندی فیچ: اگر گاز روسیه قطع شود، اروپای غربی با یک شوک کلان اقتصادی شدید مواجه خواهد شد.

انتقال گاز از طریق نورد استریم از روسیه به اروپا، به دلیل تعمیر و نگهداری و کارهای پیشگیرانه برنامه‌ریزی‌شده، به طور موقت متوقف شد. 

تا 3 روز آینده تنها مسیر ارسال گاز روسیه به کشورهای اروپای غربی و مرکزی، خط ترانزیت از طریق اوکراین خواهد بود.

اگنس پانیه روناچر، وزیر انرژی فرانسه : روسیه از گاز مطابق با پیش بینی به عنوان سلاح جنگی استفاده می‌کند و بر اساس این فرض، عرضه‌ به فرانسه را بیشتر کاهش می‌دهد. 

اما او می‌گوید که فرانسه برای چنین سناریویی آماده شده و واردات گاز روسیه را به 9 درصد کاهش داده است

فرانسه می گوید برای قطع گاز روسیه آماده است.

مدیر عامل شرکت گازپروم روسیه می گوید آماده است تا جریان گاز به چین را در راستای قراردادها افزایش بدهد.

وی در ادامه گفت قیمت گاز ممکن است در پاییز و زمستان از 4 هزار دلار در هر هزار متر مکعب فراتر برود.


یورو

یورو به پایین‌ترین حد خود در دو دهه اخیر سقوط کرد زیرا اروپا با نگرانی‌های عرضه انرژی و رشد اقتصادی مواجه است، موج‌های گرما در این قاره قبلاً منابع انرژی را تحت فشار قرار داده است و نگرانی‌ها در مورد اینکه هرگونه اختلال در ماه‌های زمستان می‌تواند برای فعالیت‌های تجاری ویرانگر باشد، افزایش یافته است.

فعالیت اقتصادی منطقه یورو برای دومین ماه کاهش یافت که نشان‌دهنده این است که ترس رکود ممکن است تقاضا را کاهش دهد و ضعف اقتصادی به بخش‌های بیشتری نفوذ کند. زیرا این ارز به زیر برابری با دلار سقوط کرده است و امید چندانی وجود ندارد که حتی افزایش شدید نرخ بهره بتواند ان را نجات دهد. به گفته تحلیلگران به جای سیاست پولی، این تهدیدات مرتبط با رکود و قطع انرژی روسیه است که ارزش پول رایج اروپا را تحت فشار قرار می‌دهد.

یورو نقش مهمی در جهت کلی دلار ایفا می کند، زیرا 31 درصد از شاخص دلار بلومبرگ و تقریبا 60 درصد معادل ICE را شامل می‌شود. هر افزایشی در یورو کمک خواهد کرد که جریان پیشروی دلار پس از جکسون هول متوقف شود.

یعنی حتی یک افزایش بی‌سابقه 75 واحدی نرخ بهره در اروپا، یورو را به طور معناداری تقویت نمی‌کند.

تورم منطقه یورو به بالاترین حد تاریخی خود  افزایش یافت و این موضوع را تقویت کرد که بانک مرکزی اروپا در جلسه هفته آینده به افزایش ناگهانی نرخ بهره فکر می‌کند.

در منطقه یورو، تورم با پیشروی قیمت انرژی و مواد غذایی 9.1 درصد نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافت و از میانگین 9 درصدی تخمین‌زده‌شده در نظرسنجی بلومبرگ، پیشی گرفت.

سیاست‌گذاران بانک مرکزی اروپا می‌دانند نرخ‌ها باید به اندازه کافی افزایش یابند تا تورم را به سمت هدف 2 درصدی خود هدایت کنند، اما نه آنقدر که هر حرکت اقتصادی را خفه کند. در این میان ترس از قطع انرژی روسیه در زمستان امسال، همچنان ادامه دارد و بر تمامی تصمیمات سایه انداخته است.

عزم قوی برای مبارزه با تورم توسط فدرال رزرو در جکسون هول، بحث های مشابهی را بین اعضای بانک مرکزی اروپا تقویت کرده است که به معکوس‌شدن روند نزولی یورو کمک کرده و سبب شده تا این ارز بیش از 1 درصد از پایین ترین سطح دو دهه خود افزایش یابد.


پوند

یک مدل آپشن روی پوند نشان می‌دهد که احتمال سقوط این ارز به پایین‌ترین سطح 37 سال اخیر وجود دارد.

با توجه به اینکه اقتصاد به سمت رکود پیش می‌رود، قیمت انرژی همچنان به شدت افزایش می‌یابد و عدم اطمینان در مورد اینکه چه کسی نخست‌وزیر آینده خواهد بود، از دلایلی برای کاهش ارزش پوند انگلیس است. این ارز در سال جاری 12% در برابر دلار کاهش یافته است.

این مسیر ممکن است به پایان نرسد زیرا بریتانیا با ترکیبی کشنده از تورم دو رقمی و رکود اقتصادی در حال دست‌وپنجه نرم کردن است. پوند پس از، ازدست‌دادن تقریباً 5 درصد در این ماه، در حال حاضر نزدیک به پایین‌ترین سطح تاریخی خود معامله می‌شود.

تابستان بی‌رحمانه‌ای برای سرمایه‌گذاران بریتانیایی بود، زیرا ماه آگوست شاهد بیشترین فروش سال‌های اخیر برای پوند، طلا و اوراق قرضه شرکتی بود.


فدرال رزرو

جروم پاول رئیس فدرال رزرو:

میزان افزایش نرخ بهره در سپتامبر به داده‌ها بستگی دارد.

ما نرخ را تا حدی جلو می‌بریم تا به اندازه کافی محدودکننده باشد و تورم را به دو درصد بازگراند.

کاهش تورم احتمالا مستلزم دوره‌ای از رشد پایین‌تر از روند است.

کاهش تورم هزینه‌های ناگواری دارد.

هرچه تورم بالا بیشتر ادامه یابد، احتمال تثبیت آن بیشتر می‌شود.

بازار کار همچنان قوی است، اما از تعادل خارج شده است.

در حالی که نرخ‌های بهره بالاتر، تورم را کاهش می‌دهند، دردسرهایی را برای خانوارها و کسب و کارها به همراه خواهند داشت. اما شکست در بازگرداندن ثبات قیمت‌ها به معنای درد بسیار بیشتری است.

تورم در حال حاضر تقریبا توجه همه را به خود جلب کرده است، که امروزه یک خطر خاص را برجسته می‌کند، هرچه دوره تورم بالا ادامه یابد، احتمال ماندگار شدن انتظارات از تورم بالاتر بیشتر می‌شود.

مقامات در دو جلسه گذشته خود نرخ‌ها را 75 واحد افزایش دادند و نشان دادند که در ماه آینده نیز ممکن است همین موضوع دوباره روی میز باشد.

اینک بازار در حال هضم سخنان رئیس فدرال رزرو آمریکاست.

آینده سیاست‌های پولی فدرال رزرو آمریکا باعث نگرانی سرمایه‌گذاران شده و در نتیجه دارایی‌های ریسکی سقوط کردند.

پس از اینکه فدرال رزرو اعلام کرد به افزایش نرخ‌های بهره برای مهار تورم ادامه خواهد داد، سرمایه‌گذاران از دارایی‌های ریسک فاصله گرفتند و سبب سقوط سهام آسیایی به پایین‌ترین حد خود در 2سال اخیر شدند- افزایش نرخ‌ها به شدت به رشد سهام ضربه می‌زنند.

شاخص نوسان CBOE که نشانگر ترس وال استریت است روز 29وم آگوست به دلیل خطر ناشی از افزایش نرخ بهره فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا به بالاترین حد 2ماه اخیر رسید.

نیل کشکاری رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس:

ضررهای شدید سهام نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران این پیام را دریافت کرده‌اند و مردم اکنون جدیت تعهد ما برای بازگرداندن تورم به 2% را درک می‌کنند.

نرخ بازدهی اوراق خزانه داری 2 ساله آمریکا هم به بالاترین سطح از سال 2007 رسیده است.

جریانات ریسک گریزی بازار سهام تشدید شد.

چرا بازدهی اوراق خزانه داری 2 ساله آمریکا بالا آمد و چه ربطی به بازار فارکس دارد؟

قیمت اوراق خزانه داری آمریکا تحت فشار قرار دارد. سرمایه‌گذاران در واکنش به ادامه افزایش نرخ یهره یانک‌های مرکزی بزرگ دنیا اقدام به فروش اوراق خزانه‌داری می‌کنند.

نرخ بازدهی اوراق خزانه داری 2 سال آمریکا به بالاترین سطح از نوامبر سال 2007 جهش کرده است. رئیس فدرال رزرو آمریکا گفته که سیاست‌های انقباضی ادامه خواهند داشت و نرخ بهره هم تا پایین آمدن تورم در سطوح بالا باقی خواهد ماند.

منحنی وارون بازدهی آمریکا:

منحنی بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا هنوز هم وارون است. یعنی نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری 2 سال آمریکا بیشتر از 10 ساله است. بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا با سررسید 2سال به 3.46% رسیده، در حالی که بازدهی اوراق خزانه‌داری 10 ساله آمریکا در 3.09% درصد قرار دارد. این یعنی منحنی بازدهی وارون است و سرمایه‌گذاران بازار اوراق قرضه برای رکود اقتصادی آماده می‌شوند.

فدرال رزرو آمریکا به عنوان بزرگترین بانک مرکزی دنیا در حال اجرای سیاست‌های انقباضی است و دلار آمریکا هم از این سیاست‌ها منتفع گردیده است.

برخی از بزرگ‌ترین بانک‌های وال استریت پیش‌بینی‌های خود را برای نرخ بهره بانک مرکزی اروپا افزایش دادند و گفتند که تورم سریع‌تر از حد انتظار مقامات را متقاعد می‌کند که با تهاجم بیشتر واکنش نشان دهند.


دلار

اظهارات پاول باعث افزایش ارزش دلار شد. دلار آمریکا در بالاترین حد 20سال اخیر معامله شد.

نیکلاس فراپل، رئیس بازارهای نهادی جهانی در سیدنی گفت: بازارها عموما به اظهارات جروم پاول و سایر بانک‌های مرکزی حاضر در جکسون هول واکنش شدیدی نشان دادند. او گفت سیگنال‌های انقباض نشان می‌دهد که دلار آمریکا نسبتا قوی باقی خواهد ماند.


جهت مطالعه کامل تحلیل‌نامه (شامل تحلیل طلا، نفت، بنزین، انرژی اروپا و ..) اینجا کلیک کنید.


| تیم تحلیل آکادمی ملّی‌چنج - نویسنده: مرال شیبانی |

مجله های مرتبط